Несмотря на уроки, преподанные «добрыми учителями» из МММ, «Русского дома селенга», «Ометы-Инвест» и прочих «инвестиционных компаний», организации с нестандартными подходами к коллективному инвестированию по-прежнему находят себе клиентов. Их схемы привлечения средств граждан с юридической точки зрения организованы почти неплохо. Несмотря на то, что вопросов при изучении схемы заработка возникает больше, чем ответов, деятельность этих «друзей инвестора» никем не регулируется. Позвольте подробности.

 

Дал мне как-то мой товарищ почитать рекламную листовку. Начал читать и не мог оторваться. «Украинская инвестиционная компания со 100−процентным иностранным капиталом» — ООО «…». Не буду приводить название, ибо не хочу разжигать огонь конфликта. Компания (в дальнейшем буду именовать ее так) предлагала «уникальный финансовый инструмент для коллективных инвестиций». Учредителем выступала английская фирма, специализирующаяся на управлении активами аж с июня 2006 года.

 

Сама же Компания, как выяснилось, выпускает так называемые простые векселя и продает их всем желающим, в том числе физлицам, по номиналу от 1 до 50 тыс. гривен. Период обращения - на выбор: четыре, семь или одиннадцать месяцев. Погашение обещается также по номиналу. Но! Ежемесячно специально разработанная компьютерная программа производит розыгрыш «клиентских премий». Выбираются выигрышные номера в заданном количестве таким образом, чтобы в течение одного года участия в конкурсах общее количество векселей, выигравших клиентскую премию, было не менее 24% от общего числа, находившихся у векселедержателей. Один раз выигравший вексель в дальнейшем из розыгрышей не исключается! Премия каждый раз составляет 50% от номинала векселя.

 

Позвонили мы в эту Компанию. Там сообщили, что собранные средства компанией «инвестируются».

 

— Куда? — поинтересовался я.

— В разные проекты, — без энтузиазма ответили мне, — например, в строительство.

— А у вас есть лицензия? — спросил я.

— Какая лицензия? — удивились на том конце провода.

— Ну, какая-нибудь… Министерства строительства или Минфина, — тоже удивился я.

— У нас есть все необходимые документы, можете прийти и посмотреть, — заверили в Компании.

 

Пришлось идти, правда, не мне, а заинтересовавшемуся возможностью «срубить капусты по-легкому» моему товарищу. Рассказал по итогам своего похода он мне следующее. Лицензий у Компании не оказалось, потому что выпуск векселей лицензированию не подлежит. Зато, занесенный в базу данных («чтобы заплатить за вас подоходный налог»), он ушел из офиса с купленным векселем. Милая девушка-сотрудник, скучавшая в пустом офисе, между делом неожиданно разоткровенничалась с моим алчным товарищем, признав, что, по сути, их векселя - это лотерея.

 

По итогам похода моего товарища в Компанию, нами в выходные не менее оригинальные предложения были найдены и в интернете. Например, одна Структура (назовем ее так) начиная с 2004 года и по сию пору предлагает всем желающим вступить в ДИФ - Долевой инвестиционный фонд под гарантированные 3% в месяц, или 36% годовых. Такая доходность вменяемому человеку и не снилась! Деньги принимаются под договор займа, что позволяет избежать лицензирования, а также зафиксировать доходность финансового инструмента. Минимальный взнос - 2 тыс. долларов, срок - год. Через три месяца можно начинать снимать проценты. А можно не снимать. Тогда проценты капитализируются, и доходность по итогам года гарантируется уже на уровне 41,5%.

 

«Основным локомотивом получения прибыли являются сделки на рынке межбанковских операций», -

объясняет сайт Структуры. Для усомнившихся в существовании подобной доходности на каких-либо межбанковских рынках (кстати, как Структура, не будучи банком, на них попадает?) посетителям «инвестиционного» интернет-портала объясняется: «Денежные средства, полученные в заем, Структура может использовать по своему усмотрению». По сути, клиенту вообще не обязательно знать, где Структура «крутит» деньги и на чем зарабатывает. Но Структура благожелательно раскрывает карты и говорит, что основным активом получения прибыли являются операции на финансовом рынке. Они специалисты Структуры вкладывают деньги не только в рынок, но и в высоколиквидные активы, в т. ч. недвижимость, коммерческие проекты и т. д. Понятней и спокойней от этого ответа не стало.

 

Из нестандартных инвестпредложений запомнилось также некое коммандитное товарищество, утверждающее, кстати, что они «проложили дорогу инвесторам в мир прямых и портфельных инвестиций». Предлагаемое участие в четырех фондах - фиксированных вложений, взаимных вложений, ипотечных закладных и облигаций - доходность, правда, не гарантирует, но дает некоторые ориентиры: от 9 до 30% годовых. Для присоединения к фонду предлагается приобрести от 2 до 550 ассигнаций. Ассигнация, между прочим, равна 500 гривен. Все бы ничего, но куда конкретно инвестируются средства, понять из туманных стратегий, описанных на сайте, невозможно, а гарантировать надежность вложения якобы должен уже сам формат коммандитного товарищества.

 

Самые одиозные предложения я откинул без рассмотрения - такие, например, как вклад от 5 долларов, доходность от 3,6 до 7,2% в месяц плюс по 2% от вкладов людей, которых вы приведете. Но и остального хватило, чтобы понять: рядом с ПИФами по-прежнему существует оригинальный бизнес по привлечению денег «физиков». А ведь никто, кроме собственно инвестиционных фондов, не может использовать в своих наименованиях словосочетание «инвестиционный фонд». Однако в том-то и дело, что в официальных названиях фирм его нет. А значит, под действие Закона «Об инвестиционных фондах» и под сферу влияния ГКЦБФР такие компании не подпадают.

 

Что касается привлечения денег по договору займа, на чем специализируются некоторые из этих сомнительных структур, то регулярное привлечение средств граждан под проценты небанковской организацией можно квалифицировать как банковскую деятельность без лицензии и организация может быть (а может и не быть) привлечена к ответственности.

 

Вопрос надежности при работе с подобными инструментами встает очень остро. В соответствии с ГК Украины разрешено все, что не запрещено, и деятельность этих компаний на первый взгляд укладывается в рамки законодательства. Любая организация может выдать вексель и взять в долг. Однако есть немало финансовых инструментов, которые четко регламентируются законодательством и по которым предусмотрена адекватная судебная защита. Предложения же компаний, организующих торговлю векселями или создающих долевые инвестиционные фонды, к ним не относятся.

 

Так что, единственный смысл покупать векселя от Компании из первого приведенного мною примера - надежда получить выигрыш от участия в лотерее. Но и лотереей это, строго говоря, не является. Кроме того, даже если мы заподозрим, что компьютерная программа, по которой проводится лотерея, «играет не по-честному», а в интересах заданной группы лиц, то все равно в соответствии с ГК Украины требования граждан и юрлиц, связанные с организацией игр и пари или с участием в них, не подлежат судебной защите. Отдельной строкой идет коммандитное товарищество (из третьего примера) - такая форма организации бизнеса полностью соответствует закону, но отличается крайней незащищенностью инвесторов: вкладчики не участвуют ни в управлении бизнесом, ни в принятии решений по распределению прибыли.

 

Если разбираться, насколько законна та или иная схема нестандартного инвестирования, недолго и запутаться. Повторю: с точки зрения закона они обычно организованы неплохо. Чтобы не ошибиться, нужно, прежде всего, понимать экономический смысл деятельности таких организаций и его адекватность реалиям. Например, гарантированный доход в 30% - это явно много. Такие предложения заставляют задаться вопросом: а зачем этой компании обещать инвесторам 30%, если в банке ей дадут кредит под 20%, а облигации она может выпустить и под 15%? Да, в ПИФе (самом доходном, естественно) действительно можно заработать и 50% годовых, но там никто ничего не обещает.

 

Мания величия, свойственная многим финансовым гениям, «нашедшим уникальный способ», «инвестирующим в глобальное» или «гарантирующим небеса обетованные», тоже должна настораживать. Но главное, что потенциальный инвестор должен понимать до того, как принесет деньги в ту или иную структуру, это предполагаемая стратегия, с помощью которой будут работать и зарабатывать его деньги у профессионального посредника. Поэтому «мутность» объяснения того, в какую же волшебную отрасль вложат ваши кровные, неприемлема.

 

Чем, например, подозрительна схема заработка с Компанией (первый пример, с рекламными листовками)? Точно рассчитать со слов рекламного буклета стоимость обслуживания привлеченного капитала, а значит, и вашу доходность будет сложно -не хватает данных. Если принять некоторые допущения, то окажется, что некая усредненная доходность не выглядит вызывающе - порядка 12% годовых. Но по условиям схемы выплаты вкладчикам должны производиться регулярно, и не раз в год, а раз в месяц. Таким образом, чтобы обеспечить выплаты, компания должна инвестировать значимую часть своих активов в рискованные спекулятивные инструменты, регулярно высокую доходность по которым - свыше требуемых 12% - гарантировать нельзя. Непонятно и то, как инвестиции в строительство, на первый взгляд кажущиеся такими доходными и надежными, могут генерировать ежемесячный поток значительной ликвидности. Подобные инвестиции рассчитаны не менее чем на два-три года.

 

Зачем же инвестиционной компании брать на себя такие большие обязательства? Здесь-то обычно и кроется смысл деятельность пирамидообразных схем. Пока количество участников подобных программ невелико, выплаты им действительно производить несложно - из вновь поступающих взносов, нарабатывая себе, таким образом, имидж верной конторы. Но когда темпы роста количества участников начинают замедляться, то обслуживание взятых на себя обязательств превращается в неподъемную задачу. И тогда компания может исчезнуть вместе с деньгами. И для этого экстравагантные юридические формы организации процесса типа коммандитных товариществ, выпуск векселей и ассигнаций теоретически подходят почти идеально.

 

Главное, что говорит не в пользу вексельных и других долговых механизмов инвестирования, это наличие у них понятного, простого и надежного конкурента - ПИФов. Система коллективных инвестиций была построена с оглядкой на уроки чековых фондов и финансовых пирамид. Привлекать деньги в доверительное управление и управлять ПИФами могут только компании, лицензированные ГКЦБФР. Существуют жесткие требования к составу и структуре активов ПИФов, и регулятор постоянно следит за их соблюдением. Более того: средства фондов учитываются отдельно от средств самой управляющей компании. Такой механизм защищает инвесторов: даже если управляющая компания лишилась лицензии или обанкротилась, сам инвестор остается владельцем ценных бумаг, приобретенных на его деньги, а ПИФ просто передается в управление другой компании.

 

Система раздельного учета распространяется и на деньги, находящиеся на брокерских счетах и в негосударственных пенсионных фондах. То есть в основном риск, который берет на себя инвестор в системе коллективных инвестиций либо при самостоятельной игре на фондовом рынке, это рыночный риск (риск падения стоимости ценных бумаг).

 

В сомнительных компаниях, наполняющих некие «фонды», заключая с гражданами договоры займа, или продавая векселя, или просто привлекая их в коммандитное товарищество, никакого раздельного учета скорее всего нет. Во всяком случае, никто вам его не гарантирует. То есть даже если фонд, куда вложены ваши деньги, принес прибыль, в общем балансе компании эту прибыль очень легко скрыть. Если же вам не только не выплатили обещанной прибыли, но и не отдали первоначальную сумму, вернуть деньги вы сможете исключительно через суд. Иными словами, помимо рыночного риска вы взваливаете на себя и нерыночный.

 

Получается, что при наличии хорошо и прозрачно работающей системы коллективных инвестиций законодательство допускает и экстравагантные способы привлечения денег от частных инвесторов. В принципе путей решения проблемы тут может быть два. Первый -ввести наконец институт квалифицированных инвесторов, которым разрешить все, а неквалифицированных ограничить возможностью инвестировать лишь в ПИФы и эмиссионные ценные бумаги, чтобы исключить возможность обмана. Второй - сделать лицензируемой всю деятельность по привлечению средств от граждан, в любом ее виде. Впрочем, некоторые сторонники естественного отбора считают, что все это чересчур и опыт пирамид уже должен был хоть чему-то научить граждан. В конце концов, отрицательный опыт – лучший опыт.